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一分为二看待通胀预期

发布时间:2021-01-07 17:03:51 阅读: 来源:模具钢厂家

随着全球经济的触底反弹,无论是在其他国家还是在中国,关于通胀风险的争论已悄然形成。资产价格的大幅上扬,不仅印证了宏观经济回升的事实,也让市场平添了可能出现通胀的担忧。

近期市场普遍关注通胀问题,这说明在一系列因素的引导下,通胀预期已经形成。但这仅仅是一个预期,距离现实还很远。

央行日前发布的2009年二季度宏观经济形势分析报告指出,全球商品市场整体呈现触底回升之势,未来“输入型”通胀压力增加。同时,国内需求继续回升,流动性持续宽裕,通胀预期有所显现。

我们知道,通胀的发生需要一个最基本条件,即总需求大于总供给,但是,目前我国产能规模依然相当大,钢铁、重化工等行业产能过剩非常明显,企业投资尤其是民间投资并未真正复苏,市场供大于求的关系在短期内难以改变。

此外,尽管近期国际原油、铁矿石等大宗资源性产品价格反弹,但全球经济还处于低谷,输入性通胀在短期内并不会实现。

中国目前经济呈现的恢复态势,主要显现了政策刺激的效果,民间有效投资和消费需求尚有待进一步激活。价格水平,不论是PPI还是CPI,都还在低位运行,显然也都还没有形成通胀的压力。

当然,通胀预期,不仅仅是存在对“不确定期限的未来”通胀的担心和判断,而是在实际经济运行中,已经切实影响了消费者和生产者的正常行为。

但是,我们应该看到,当前中国经济运行中的消费行为是审慎的,为了避免减少价格上涨而去抢购的现象并没有显现。此外,生产商还在去库存化,消化存货,而非囤积商品待价而沽。

不过,随着宏观经济开始企稳回升,市场上出现通胀预期,这也是在所难免的。但是,对于通胀预期,我们还是应该一分为二来看待。

一方面,温和的通胀预期会刺激更多的民间投资。

股市、楼市等资产价格上扬,有助于增加百姓的财富效应;通胀预期也会增强人们的即时购买动力,拉动更多消费。在通胀预期背景下,只要有合适的投资项目,民间资本会更主动、更积极地投资,这对夯实经济回升的基础也是意义重大。

另一方面,通胀预期对股市、楼市还是会产生比较大的影响。

由于通胀预期的增加,银行存款活期化越来越明显。在实体经济产能过剩和投资渠道缺乏的背景下,大量的企业资金和个人资金会更加汹涌的进入楼市寻求保值,这个趋势将会继续推高楼市价格。

尽管如此,但我们应该看到,年内通胀到来的可能性还是微乎其微,但这并不成为目前忽略通胀的理由。现在我们最要关注的显然不是通胀何时发生,而是如何稳定通胀预期,防范恶性通胀、滞胀等局面的出现,尤其要警惕个别行业出现泡沫。

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