工业利润微降不改前驱向好基本面

工业利润微降不改前驱向好基本面

如二，“工业”领域中的产能过剩情况还未根本上扭转。从消费看，工业作为用能大户，能源消费量微增虽然有能效提高的贡献，但工业增长乏力对能源消费增长的拖累亦是不争的事实。

国家统计局7月27日发布的数据显示，前6个月，全国规模以上工业企业实现利润总额28441.8亿元，同比下降0.7%，降幅比1—5月收窄0.1个百分点。

应该引起注意的是，6月份，规模以上工业企业实现利润总额同比下降0.3%，而5月份利润总额同比增长0.6%。结合国家统计局本月中公布的1—6月规模以上工业增加值同比增长6.3%，其中6月份规模以上工业增加值同比实际增长6.8%。

仅就全国规上工业企业的增速和质量来分析，笔者认为实体经济仍面临较大困难，支持该判断的同步数据罗列如下。

如一，7月24日公布的财新制造业PMI指数(原汇丰制造业PMI)初值48.2 创15个月新低；7月22日公布的民新制造业PMI指数显示，在2014年9月至2015年7月期间震荡下行，并自2014年12月以来持续处于50以下的收缩区间；2015年7月份为42.5%，较上月下降1.6个百分点，已连续三个月下滑，但环比降幅持续缩小。两个指数中，新订单的分项指数同样跌至荣枯线之下。

虽然财新PMI指数和民新PMI指数的统计样本类别和数量有所差别，但是均指向：制造业连续处于荣枯线之下，实体经济面临的问题不容小觑。

如二，工业领域中的产能过剩情况还未根本上扭转。2014年粗钢产能利用率进一步下降到70.69%，2015年以来焦化企业、钢厂高炉、浮法玻璃等的开工率仍在下降，今年6月底分别为81%、84%和66%，较上年末分别下降了7个、9个和5个百分点。

虽然，最近几年在国家化解和淘汰落后产能等一系列政策作用下，我国产能过剩问题总体有所缓解，但部分行业产能过剩问题依然比较严重，这肯定拖累了规上的工业增速和增长质量。

如三，7月27日国家能源局公布数据显示，上半年全国能源消费总量同比增长约0.7%，尤其是传统用能行业需求大幅回落，其中四大主要用煤行业中除化工行业外，电力、钢铁、建材行业用煤量均有所减少。

从消费看，工业作为用能大户，能源消费量微增虽然有能效提高的贡献，但工业增长乏力对能源消费增长的拖累亦是不争的事实。

以上数据可以相互佐证我国实体经济所面临的困难，这与我国当前经济正处在调结构、转方式的关键阶段不无关系，新旧动力的转换仍在进行中，说明增速换挡的压力有所加大。进一步判断，下半年我国宏观经济下行压力依然较大，但就此对中国经济失却信心显然有杞人忧天之虞，笔者给出增强信心的理由也很充分。

其一，全国规上工业企业尽管6月份利润由5月份略增转为略降，但总体看，工业企业实现利润基本平稳，月度增幅变化不大，累计降幅逐月收窄。

同时，降息政策作用继续显现，受年内三次降息影响，企业利息支出明显下降。6月份，规模以上工业企业利息支出同比下降6.2%，为今年以来最大降幅。利息支出减少，有助于降低融资成本，增进企业效益。

其二，上半年国网经营区大工业用户业扩报装申请新增容量累计同比增长2.3%，增速较前5个月提高4.6个百分点，自去年下半年以来首次实现正增长。大工业用电需求预期持续好转，显示实体经济对未来经济增长的信心增强。

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